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发表于 2019-01-23 17:53:26 股吧网页版
上交所施东辉:注册制还是要审的 要看公司业务和社会传统道德是否一致
来源:21世纪经济报道

  1月16日,在2019年度“陆家嘴资本夜话”高峰论坛上,上海证券交易所资本市场研究所所长施东辉表示,注册制还是要审的,要看公司经营的业务和社会传统道德是否一致。“在注册制的条件下,市场发挥的作用更大、扮演的角色更重要,中介机构扮演的角色也更重要。”

  关于科创板市场设计的要点,施东辉概括为三个部分:

  第一是市场的包容性,就是把资本市场的上市标准设计得更具包容性。因为科创企业涉及到不同的行业,又处于不同发展阶段,它的经营风险、股权结构、财务特征各有特点。设想是在企业基本合规,基本信息披露条件都满足基本标准的前提上,设置一些包容性的上市标准,比如企业的现金流、收入、利润、研发投入,包括上市后预计的市值,把这些不同的条件进行组合。“你可以选另一款,总有一款适合你,如果没有一款适合你,你回去接着练。”

  第二是定价的有效性,主要是设计一些能自我平衡的交易制度,同时强化中介机构的责任。中介机构不是只把企业保荐上市就可以了。中介机构要在企业的发展、上市、上市后持续经营的过程中,发挥更大的作用,保证它定价的有效性。

  第三是投资者保护。在中国特殊的国情条件下,科创板会设立投资者门槛,主要是看投资年限,是否具有风险的承受能力,账户资产是不是达到了一定的规模。同时,有严格的退市条件,比如说在上市公司有违纪违规现象,有重大的虚假信息披露了,你就得退市;如果企业经营每况愈下,原来的上市标准满足不了也得退市。

  跟科创板紧密相关的另外一个大问题是发行的注册制。怎么理解注册制?施东辉认为,不管是注册制还是核准制,无非是政府和市场在其中发挥的作用或者扮演的角色有什么不一样。

  “注册制不是不审了,还是要审的,要看这个公司经营的业务跟社会传统道德是否一致。” 施东辉举例说,“比如做活熊提胆的公司,可能还是不能上市;比如比特币热的时候,大家都在挖矿,但港交就认为这种业务不太适合上市。”

  施东辉表示,注册制和核准制的区别,首先是审核的理念上。不管以前的审核制还是核准制的,它的潜意识中隐含着这样一个假设:要对这个企业的投资性负责的,所以规定了各种各样的条件。但在注册制下,只需要判断公司信息的真实、完全性、准确性。

  另一个区别是审核的方式不一样。注册制会把发行上市的标准程序流程全部公开,企业在网上提交申请文件以后,除了规定的见面会以外,不用到交易所来,全部在网上电子化的流程进行。交易所通过不停问询,使公司的信息披露达到“三性”要求,然后所有问题和反馈全部在网上公开,让投资者进行判断,或者可以进行提问。

  最后是关于怎么发行的问题。施东辉认为,在发行的价格、规模和时间方面,一定要推进发行的市场化改革。

  延伸阅读>>

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  科创板将引发下一波牛市?

发表于 2019-01-23 18:06:03
清仓式减持算不算传统道德有问题?
发表于 2019-01-23 17:55:09
没错,支持,不审核,什么垃圾都能上
发表于 2019-01-23 18:00:36
注册制被误解了,上市不审是不可能的,门槛也没有想象的那么低
发表于 2019-01-23 17:55:52
明天券商凉了
发表于 2019-01-23 17:59:18
利好创业板个小米可以回归了,利好小米题材
发表于 2019-01-23 17:54:47
发表于 2019-01-23 17:54:51
什么是注册制,我有点搞不懂了。
发表于 2019-01-23 17:54:56
6666666
发表于 2019-01-23 17:55:09
没错,支持,不审核,什么垃圾都能上
发表于 2019-01-23 17:55:28
哈哈,利好创业板
发表于 2019-01-23 17:55:32
想表达啥
发表于 2019-01-23 17:55:34
向创业板看齐了
发表于 2019-01-23 17:55:50
沙发
发表于 2019-01-23 17:55:51
当然,不是100%的过
发表于 2019-01-23 17:55:52
明天券商凉了
发表于 2019-01-23 17:55:53
什么意思?
发表于 2019-01-23 17:56:08
你们说的都OK
发表于 2019-01-23 17:56:37
茅台茅台
发表于 2019-01-23 17:56:42
好 利好
发表于 2019-01-23 17:56:44
明天万股涨停
发表于 2019-01-23 17:56:45
支持
发表于 2019-01-23 17:56:54
千古涨停
发表于 2019-01-23 17:57:06
不用审,发现就退市,坚决支持
发表于 2019-01-23 17:57:14
爱交易就交易 :
沙发
全世界明天涨停一天
发表于 2019-01-23 17:57:40
明天创业板大涨
发表于 2019-01-23 17:58:16
发表于 2019-01-23 17:58:28
难怪创投今天抛压如此之大。看来今年上半年要完成发新股的任务。利好次新股,创业板
发表于 2019-01-23 17:58:28
按中国国情,注册制,也要有筛选,不然市场会非常混乱的
发表于 2019-01-23 17:58:44
明天创投继续起飞
发表于 2019-01-23 17:58:51
科创麻烦
发表于 2019-01-23 17:59:04
利好茅台
发表于 2019-01-23 17:59:18
利好创业板个小米可以回归了,利好小米题材
发表于 2019-01-23 17:59:19
评社会公徳?
发表于 2019-01-23 17:59:36
举双手赞成,不审不就乱套了,随便找几个人组成一个公司,圈了钱就跑了,还管公司干嘛,到时候一地鸡毛。
发表于 2019-01-23 17:59:44
明天大概率黑周四,立贴为证!
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